Guten Tag,
die laufende Rallye hat viele Anleger komplett auf dem falschen Fuss erwischt. Da sind einmal Short-Positionen in zig Milliarden-Höhe, die zu jedem Preis eingedeckt (Closing) werden müssen und dann haben wir auch noch Grossinvestoren wie Pensionskassen, die in den letzten Wochen schlichtweg verschlafen haben, einzusteigen.
Aber sind die Kursexplosionen wirklich gerechtfertigt? Ich gebe Ihnen mal die folgenden Überlegungen an die Hand, bitte sorgfältig lesen:
Aus New York höre ich, dass Firmenchefs und Insider US-Aktien in ganz grossem Stil verkaufen. Sie nutzen elegant die stärkste Rallye, die der Standard & Poor’s 500 Index in solch einem kurzen Zeitfenster seit 1938 erlebt hat. Ein paar Beispiele für Sie:
John Fisher, Robert Fisher und William Fisher, direkte Nachkommen der Gründerfamilie von Gap Inc. (Marktkapitalisierung von 10,5 Mrd. US-Dollar), Amerikas grösste Kleiderkette, verkauften im April Gap-Aktien im Wert von 45 Mio. US-Dollar. Daniel Warmenhoven, der Chief Executive Officer (CEO) der US-Computerfirma NetApp Inc. (Marktkapitalisierung von 5,8 Mrd. US-Dollar) hat in den letzten 6 Jahren noch nie so viele persönlich gehaltene NetApp-Aktien verkauft wie in diesen Tagen. Und Warren Eisenberg und Leonard Feinstein, die Gründer der US-Handelskette Bath & Beyond Inc. (Marktkapitalisierung von 8 Mrd. US-Dollar) verkauften die meisten Bath & Beyond-Aktien aus ihrem eigenen Bestand seit mindestens 2001.
Für Sie als Privatanleger ist dabei folgender Fakt interessant. Für gewöhnlich haben genau diese Herrschaften das meiste Hintergrundwissen und den besten Riecher.
Ich fasse daher noch einmal für Sie zusammen: CEOs, Direktoren und hohe Angestellte US-amerikanischer Unternehmen verkauften in den ersten drei April-Wochen sage und schreibe 8,3-mal mehr Aktien, als sie im Gegenzug kauften. Dieses sogenannte Insider-Selling war letztmals so ausgeprägt im Oktober 2007, als US-Aktien ihren Höchststand erreichten und zum 17-monatigen Bärenmarkt ansetzen, der mehr als die Hälfte des Marktwerts aller börsennotierten US-Unternehmen vernichtete.
Natürlich können diese selbstverständlich aussergewöhnlich gut informierten Marktteilnehmer heute falsch liegen. Aber die Vergangenheit zeigt, dass Insider in aller Regel eine gute Nase haben.
Soviel für heute, ich grüsse Sie aus dem regnerischen Zürich!
QuantScreener® - Quantitative Research & Media Services
c/o ICN Trust Finance AG, Zürich/Schweiz
Thomas J. Caduff, CEO
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